四个点的符号灬怎么打出来（四个点的符号怎么打灬）

一方面，一国的数字货币如果连本国的老百姓都不愿意接受，不能拥有海量的使用场景，又遑论将它推向国际、参与残酷的国际货币竞争呢？另一方面，通过联合私人部门共同运营，数字人民币将能够弱化其政治色彩，而更多地表现为一种商业产品，更容易为国际社会所接受。

雪上加霜的是，在俄央行逾6000亿美元的国际储备中，有超过4000亿美元的外汇储备存放在外国发行的证券或国外银行的现金和存款中，冻结举措将影响到俄罗斯近40%的外汇储备，大大削弱其抵御制裁的能力。二是存量层面，如欧美日多国政府宣布冻结俄罗斯央行存放在这些国家的外汇储备，全球最大的两家指数公司明晟（MSCI）和富时罗素（FTSE）近日也双双宣布，将从所有指数中剔除俄罗斯股票。

著名的国际金融学家艾肯格林将非货币中心国收入与支出、资产与负债采用不同货币计值的现象称为原罪。作为一个正在快速崛起的大国，国内金融市场的发展程度和人民币的国际化水平在很大程度上决定着中国崛起的可持续性。中国需要进一步扩大金融的对外开放，向国际投资者提供更多的安全资产和优质资产，做到你中有我，我中有你，实现稳中求进的人民币国际化战略，这是保障金融安全的根本之策。在这种情形下，一方面要继续发挥香港国际金融中心作为境内企业海外上市地的重要作用，另一方面可利用浦东新区在资本项目开放等领域先行先试的改革机遇，在国内国际双循环相互促进的新发展格局下，建立一个更具创新性和突破性的国际金融交易平台，为红筹企业、VIE架构企业在发展过程中提供相应的融资、交易、投资和风险控制服务。为此，需要坚定不移地将持有的外汇（储备）资产进行多元化投资，一方面根据国内对外汇资产的币种需求结构进行不同货币匹配，另一方面进一步增持黄金储备和大宗商品。

根据已经出台的制裁措施，金融领域的制裁可分为两个层面。以SWIFT系统为例，目前美元、欧元、英镑和日元四者的全球支付份额占比高达90%，因此SWIFT虽然声称是个中立组织，但却很难摆脱美国和欧盟的政治影响。但这对中国来讲，目前都不算是坏事情。

加速外资回流美国，进一步推高美元。而中国货币政策按照灵活精准、合理适度的要求，前瞻性、稳定性、针对性、有效性、自主性进一步提升，主要市场利率继续走低，金融对实体经济的支持力度更加稳固。面对突如其来的新冠肺炎疫情冲击，中国货币政策领先全球央行进入抗疫模式，成功实现先进先出，现在又在低通胀环境下重新偏向稳增长。此外，近年来人民币汇率双向波动的弹性增加，市场对于人民币汇率涨跌的适应性、承受力明显提高，低（升值）买高（贬值）卖的汇率杠杆调节作用基本正常发挥。

美联储在2020年3月才随着疫情全球大流行转入抗疫状态，采取了零利率+无限量宽的货币大放水模式。根据现行人民币汇率中间价报价机制，这遏制了人民币兑美元汇率持续单边升值的势头。

再如，去年四季度货币政策委员会例会指出，2022年，稳健的货币政策要灵活适度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为。市场按照惯例字斟句酌地对《报告》进行了解读，试图从中发掘出央行货币政策的新动向。到2021年12月，日均10年期中美国债收益率差为137个基点，较上年底收敛了94个基点，基本回到了疫情暴发前的水平。去年全年，人民币汇率中间价仅上涨了2.3%，远低于上年的6.9%，从而缓解了国内企业出口增收不增利的财务冲击。

在此背景下，得益于国内供给充足、CPI通胀温和，人民银行在继续发挥结构性工具定向支持作用的同时，去年下半年两次全面降准，年底定向和全面下调政策利率各一次，今年初又一次全面下调政策利率。去年11月，全国外汇市场自律机制工作会议再度发声，首次提出偏离程度与纠偏力量成正比。这也是去年底中国外贸进出口顺差近千亿美元，但至今人民币汇率走势虽强，却仍未顺势升破6.30的重要原因。去年，受中美利差收窄的影响，境外投资者净增持境内人民币债券7487亿元，较上年减少了30%。

而在中国的货币政策执行方面，去年7月份，中央政治局会议就提出增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。其实，《报告》中对以我为主的位置摆放与去年7月份中央政治局会议基本一致，并不是什么全新的提法，市场不必对此有太多的想法。

从2020年1月底起，人民银行通过数量和价格工具、总量和结构性措施，保持流动性合理充裕，引导市场利率走低，支持防疫和企业复工复产。注：本文发表于《上海证券报》2022年2月16日。

在2021年，受经济复苏、通胀上行的影响，尽管美联储矢口否认通胀的可持续性，但货币政策紧缩的预期推动美国市场利率不断走高。人民银行在日前年度金融统计数据发布会上回应央行是否担忧中美货币政策背离带来的资本外流或人民币贬值等冲击时明确表示，人民银行坚持稳字当头、以我为主，根据国内形势把握好稳健货币政策的力度和节奏，同时增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，积极稳妥应对发达经济体货币政策调整。要点 2021年以来，人民银行坚持以我为主、稳字当头，货币政策的前瞻性、有效性、精准性进一步提升，金融对实体经济支持力度进一步加大根据现行人民币汇率中间价报价机制，这遏制了人民币兑美元汇率持续单边升值的势头。（作者系中银证券全球首席经济学家） 进入专题： 货币政策 。而中国货币政策按照灵活精准、合理适度的要求，前瞻性、稳定性、针对性、有效性、自主性进一步提升，主要市场利率继续走低，金融对实体经济的支持力度更加稳固。

到1月底，尽管人民币汇率中间价较去年6月底仅上涨1.3%，但中国外汇交易中心口径的人民币汇率指数涨了5.5%。随着美联储紧缩提速日益迫近，《报告》进一步明确，疫情、通胀和发达经济体货币政策调整仍是全球经济的三大不确定性因素，并特别指出美联储加息缩表将推升全球跨境资本流动和金融市场调整的风险。

因此，中美货币政策分化加大将是大概率事件。到2021年12月，日均10年期中美国债收益率差为137个基点，较上年底收敛了94个基点，基本回到了疫情暴发前的水平。

触发全球流动性紧缩，收紧中国海内外融资条件等等。引发全球金融动荡，影响中国国内资本市场运行及海外资产安全。

之后，人民银行多次强调货币政策的自主性。2018年面对国内经济下行、国际经贸摩擦，人民银行就迎着美联储四次加息并缩表的压力，三次全面降准稳增长，代价是同年底人民币汇率再度跌到7附近，但境内外汇市场有惊无险。如今年1月，因日均10年期中美国债收益率差降至100个基点以内，较上年底进一步收敛了38个基点，导致同期境外投资者净增持境内人民币债券环比减少了5%，同比减少了70%。在2021年，受经济复苏、通胀上行的影响，尽管美联储矢口否认通胀的可持续性，但货币政策紧缩的预期推动美国市场利率不断走高。

美联储加快货币紧缩进程已经成为了市场共识。要点 2021年以来，人民银行坚持以我为主、稳字当头，货币政策的前瞻性、有效性、精准性进一步提升，金融对实体经济支持力度进一步加大。

去年，境内外汇市场走出了美元强、人民币更强的独立行情。面对持续高涨的通胀压力，美联储新年首次议息会议就释放了年内加息并缩表的信号，并表示未来每次会议都可能讨论加息问题。

那么，对于中国来讲，也应该是以货币宽松而不是紧缩来应对冲外部冲击。中美货币政策进一步分化将考验中国金融韧性 今年，美联储迫于全面通胀压力将加快货币政策紧缩步伐，而人民银行为稳增长需要将坚持跨周期与逆周期调节有机结合，综合发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。

到2020年12月份，日均10年期中美国债收益率差达到231个基点的历史高位，同比上升了100个基点。这再次表明，唯有金融体系健康，才能充分享受汇率灵活、资本流动带来的好处。因此，即使出现阶段性的资本外流或汇率贬值，境内也恐难再现贬值恐慌，从而有助于维护货币政策的自主性。去年，受美国经济率先复苏及通胀上行、紧缩预期等方面的影响，美元指数止跌反弹，全年累计上涨6.7%。

为支持美国国内经济和就业恢复取得实质性进展，面对疫情多次反复、经济重启受阻，美联储维持超级宽松的货币政策，并引入了平均通胀目标制新框架，导致中美利差不断走阔。这主要是受到货物贸易大顺差、直接投资净流入的市场供求实需驱动。

叠加美国财政刺激减弱，进一步放慢美国经济复苏，抑制对华进口需求。中美货币政策重新错位的负面影响有限 如前所述，去年以来，受中美货币政策重新分化的影响，中美利差快速收敛。

直到2021年底，因通胀数据持续爆表，美联储才改口通胀暂时论，并在11月份正式启动缩减购债规模后，于12月份议息会议上又接着讨论加快缩减购债及缩表的问题。去年11月，全国外汇市场自律机制工作会议再度发声，首次提出偏离程度与纠偏力量成正比。